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炒作何时休

进入古典家具论坛 2008年7月18日 http://china.cfhot.com 财经时报查看评论

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很令人惊讶，面值10元钱的2008北京奥运纪念币竟然已经被炒家抬到了每张1000元的价格。

之所以惊讶，原因有三：其一是因为这张“特殊”的钞票是中国人民银行总行发行，除了具有纪念意义外，跟目前市面上使用的所有10元面值的人民币一样可以流通。其二，这张面值10元的纪念币一共发行了600万张。难以想象，发行量高

达600万张的纪念币能被炒作到了这么高的价格。其三，众所周知，任何交易一定要有人接手，才能确定价格，10元的钞票被炒到了1000元，为什么还有那么多人能接受？

更夸张的事情还没完，有港币发行权的中国银行（香港）有限公司发行的奥运纪念港币，竟然被炒作到突破万元。

据悉，奥运纪念港币总印量共400万张，装帧后共314万套，全部溢价发行，且不能流通，因此说来奥运港币的“纪念币”意义远大于人民币纪念币，因此确实存在一定的收藏价值，那奥运纪念人民币何以被炒高100倍？

有人说，全国13亿人争相抢购600万张纪念币，供需矛盾导致了价格激涨，这个观点我们可以采纳一部分，但是仍然不能解释为什么会有人愿意以百倍的价格去收藏原本就不值那么多钱的东西。

马未都先生是中国权威的收藏家，他认为那些值得收藏的瓶子、罐子、凳子和椅子是确实存在相当高的价值。要么是材质特殊稀少，比如紫檀、黄花梨；要么是制造特别精美，凝结了先人高超的劳动价值；再不然就是存世数量稀少，绝无仅有、独此一件。

回过头来看奥运纪念人民币，印制精美是必须承认的，但是这种精美并不能掩饰其不过是一种工业化、大批量生产的产品，目前数量的相对有限，将来必定面临大规模印制的风险。因为这一版纪念币是具备流通功能的，人民银行再次印制一批发行的可能性绝对存在。这不是没有先例。1999年发行的5000万张建国50周年纪念币，一出来就被炒到很高的价位，后来央行增加发行1000万张，价格立刻回落，到现在也只有60元一张。

说到这里，一定会有人反驳说，你看中国证券市场的股票，发行量大，电子化的产品本身不具备任何价值，不是一样被炒得那么高吗？全聚德（002186，SZ）的市盈率高达100倍，西单商场（600723，SH）更是高达130倍。

我们从奥运纪念币的问题说起，要说的就是中国证券市场的“炒作”之风。各种各样的概念充斥市场，昨天还是有色金属概念，今天就变成新能源概念，明天还有奥运概念，甚至连雪灾、地震这样的天灾之后居然还在炒作“灾后重建概念”。

“炒”究竟是不是国人之根性？非也。一切价格上涨的根源都是供给和需求不平衡所造成的矛盾。粮食减产必然导致粮食价格上涨，生猪养殖减产必然导致猪肉价格上涨。反之，只要提高供给，降低需求，价格自然下降，股票市场也一样，君不见，中国平安业绩好，价格一路上涨，一则增发数量足以再造一个平安的公告，就令中国平安的股价应声“腰斩”。

随着中国经济领域的改革开放30年，国家经济得到迅猛发展，国人财富激增，而与个人财富增长不相匹配的是投资渠道的匮乏。“热钱”这种数量巨大且流动性极强的资金，充斥到各个领域，进入房地产房价就暴涨，进入股市股价就暴涨，进入邮票市场，邮票就暴涨。

这种人为的炒作，除了因为依据个人财富快速增长与投资渠道匮乏的矛盾这一根本原因外，想要进一步推高价格，就在于“信息不对称”理论。

2001年度诺贝尔经济学奖被授予三位美国经济学家——约瑟夫·斯蒂格利茨、乔治·阿克尔洛夫和迈克尔·斯彭斯。他们获奖主要是因为在30多年前提出了信息不对称理论。

信息不对称理论是指在市场经济活动中，各类人员对有关信息的了解是有差异的；掌握信息比较充分的人员，往往处于比较有利的地位，而信息贫乏的人员，则处于比较不利的地位。

证券市场是信息不对称理论体现的最集中的地方，少数占据信息制高点的人或者机构，同时利用资金优势发动所谓的“概念”，带动大多数信息贫乏的投资者进行跟风，形成炒作。

信息不对称无法消除，但是监管者可以提高信息披露的要求，投资者可以提高意识，戒除“浮躁”、“暴富”心理，避免投资冲动，尽可能多地掌握有效信息，通过冷静分析，判断出所谓概念的真实价值。